Ons altın fiyatı 5000 doları aşarak tüm zamanların rekorunu kırdı

Altın ve gümüşün tarihteki en yüksek seviyelerine ulaşması uzun bir yolculuk oldu. Ancak son 12 aydaki sert yükseliş, her iki metal için de özellikle dikkat çekici. Bu dönem, piyasaları hareketlendiren önemli olaylarla şekillendi ve bunların çoğu ABD Başkanı Donald Trump’ın attığı adımlarla bağlantılıydı.

Bu da, pazar günü altının ons başına daha önce hiç görülmemiş 5.091 dolara yükselmesinin başlıca nedenlerinden biri oldu. Gümüş ise cuma günü kendi dönüm noktasını aşarak 100 dolara ulaştı.

SPI Asset Management’ta yönetici ortak olan Stephen Innes, “Kısa vadede manşetler önemlidir. Bugün Grönland, yarın İran ya da Venezuela, ertesi gün Federal Reserve’in bağımsızlığı,” dedi. “Bu hikayeler gelir geçer ve trader’ların fiyatları takip etmesi ya da karşı pozisyon almasıyla kısa vadeli dalgalanmalar yaratır.”

Pazar günü elektronik işlemlerde, şubat vadeli altın kontratı tarihinde ilk kez ons başına 5.000 doların üzerine çıktı ve 5.091,50 dolara kadar yükseldi. Cuma günü ise seansı yüzde 1,4 artışla 4.979,70 dolardan kapatarak rekor kırdı. Dow Jones Market Data verilerine göre altın haftayı yüzde 8,4 yükselişle tamamladı ve 27 Mart 2020’den bu yana en iyi haftalık performansını kaydetti.

Mart vadeli gümüş kontratı pazar günü ons başına 108,72 dolardan işlem gördü. Cuma günü ise yaklaşık yüzde 5,2 yükselerek 101,33 dolardan kapanış yaptı ve tüm zamanların en yüksek kapanışını gördü. Aynı gün, gümüş psikolojik açıdan önemli olan 100 dolar seviyesinin üzerine ilk kez çıktı. Gümüş haftayı yüzde 14,5 yükselişle kapattı; bu, 28 Kasım 2025’ten bu yana en aktif kontrat için en güçlü haftalık performans oldu.

BullionVault’ta araştırma direktörü olan Adrian Ash, son bir haftada her iki değerli metalde de etkileyici yükselişler görüldüğünü ve altının haftalık performansının “2020’deki COVID krizinin en dip seviyelerinden bu yana en güçlü performans” olduğunu söyledi.

Ash, altın ve gümüş yatırımcılarının uzun süredir “itibari para sisteminde bir bozulmanın, ‘sert para’ metallerine yönelik küresel talepte patlamaya yol açacağını” öngördüklerini belirtti.

Piyasayı hareketlendiren olaylar

Trump’ın 20 Ocak 2025’teki yemin töreninin ardından altın, gümüşe kıyasla biraz daha güçlü bir performans sergiledi. Ancak geçen yıl 2 Nisan’daki “Kurtuluş Günü” tarifeleri, altın için asıl belirleyici hareketi başlattı. ABD borsa endeksleri düşerken altın o gün yeni bir rekorla kapanış yaptı, ardından geri çekildi.

Money Metals Exchange Başkanı ve CEO’su Stefan Gleason’a göre, o dönemde altın-gümüş oranı — bir ons altın almak için gereken gümüş miktarını gösteren oran — yaklaşık 106 seviyesine kadar yükseldi.

Yüksek oran, gümüşün tarihsel olarak altına kıyasla ucuz olduğunu gösteriyor. “Kurtuluş Günü” sonrasında gümüş fiyatları, altının kazançlarını yakalama çabası olarak yorumlanan daha istikrarlı bir yükseliş sürecine girdi.

2025 Haziranı’nın başında her iki metal de destek buldu. Ash’e göre, Trump’ın One Big Beautiful Bill Act yasası kapsamındaki “İntikam Vergisi” maddesinin yabancı yatırımcıları tedirgin etmesiyle altın yeniden “Kurtuluş Günü” zirvelerine çıktı.

Geçen yıl ağustos ayının sonlarına doğru Trump’ın Federal Reserve yönetim kurulu üyesi Lisa Cook’u görevden almayı tehdit etmesi, ABD Merkez Bankası’nın siyasi bağımsızlığına ilişkin endişeleri artırdı. Bu da bazı yatırımcıları değerli metallere yöneltti.

Ekim ayında ise gümüş fiyatları, Ash’in ifadesiyle “küresel çapta arz bozulmasına dair artan işaretler” nedeniyle ons başına 50 doların üzerine çıktı. Bu seviye, 1980 ve 2011 yıllarındaki büyük zirvelerle aynı noktaydı.

Kasım ayında ABD İçişleri Bakanlığı’nın gümüşü ülkenin kritik mineraller listesine eklemesi de metalin fiyatına destek verdi. Gleason, o dönemde gümüşün hem parasal hem de endüstriyel kullanım alanlarına dikkat çekmişti.

2026’nın ilk ayındaki jeopolitik gelişmeler — ABD’nin Venezuela Devlet Başkanı Nicolás Maduro’yu tutuklaması ve Trump’ın Grönland’ın ABD tarafından devralınmasına karşı çıkan ülkelere tarife tehdidi — hem altının hem de gümüşün güvenli liman cazibesini artırdı.

Bundan sonra ne olacak?

Şimdi asıl soru şu: Bu metaller buradan sonra nereye gider?

Altın 5.000 doların üzerine çıkmadan önce Innes, MarketWatch’a yaptığı değerlendirmede sarı metalin asıl hikayesinin “maliye” olduğunu, yani devletlerin para yönetimiyle ilgili olduğunu söylemişti.

Innes, “Yatırımcılar, açıkların büyümeye devam ettiği, politika güvenilirliğinin sürekli sınandığı ve egemen bilançoların merkez bankacılarından daha fazla konuştuğu bir dünyada, kaldıraç yerine istikrar için bedel ödüyor,” dedi. “Bir jeopolitik risk geçici olarak yatıştı diye bu tablo değişmiş değil.”

Şu anda altın işlemlerinde ciddi bir “kalabalıklaşma” var ve bu durum aşırı değerlenme olarak görülebilir. Ancak Innes’e göre altın mevcut davranışını sürdürdüğü sürece — yani çöküş yerine yatay seyir izledikçe — ana trend bozulmuş sayılmaz.

Gümüş cephesinde ise Financial Enhancement Group’ta kıdemli portföy yöneticisi olan Andrew Thrasher, fiyat artışının “gerçekten inanılmaz” olduğunu söyledi.

Gümüş fiyatı şu anda 200 günlük hareketli ortalamasının yüzde 100’den fazla üzerinde. Bu da Thrasher’a göre “atasözü haline gelmiş lastik bandın aşırı gerildiği” anlamına geliyor. Ona göre hem yatırımcılar hem de trader’lar pozisyonlarını azaltıyor.

Thrasher, gümüşün yükselmeye devam edebileceğini söyledi ancak şu uyarıyı da yaptı: “Fiyat trendi son derece istikrarsız ve aşırı iyimser bir hale geldi.”