Oracle’ın yapay zeka harcamaları tahminleri aştı

Yazılım ve bulut teknolojileri kuruluşu Oracle (ORCL.N), 2027 mali yılına yönelik sermaye harcaması planlarının Wall Street tahminlerinin üzerinde gerçekleşeceğini öngördü. Şirket tarafından yapılan açıklamada, yapay zeka altyapısını inşa etmek için gereken yüksek nakit ihtiyacını karşılamak amacıyla 2027 yılında borçlanmanın artırılacağı belirtildi.

2027 yılında borç ve hisse senedi finansmanı kombinasyonu yoluyla yaklaşık 40 milyar dolar kaynak yaratmayı hedeflediğini duyuran Oracle’ın hisseleri, seans sonrası işlemlerde %8,9 oranında değer kaybetti. Bu finansman planına, şirketin daha önce duyurduğu 20 milyar dolarlık hisse senedi ihracı da dahil ediliyor.

Yapay Zeka Altyapısı İçin Dev Yatırım Planı

Meta Platforms ve OpenAI gibi dev müşteriler için veri merkezleri inşa eden Oracle, kendisini Amazon ve Microsoft gibi bulut liderlerine güçlü bir rakip olarak konumlandırmak için çalışmalarını sürdürüyor. Şirket, Teksas’ta OpenAI ve diğer ortaklarla birlikte inşa ettiği devasa “Stargate” veri merkezinin %75’inden fazlasının 90 gün içinde tamamlanacağını açıkladı. OpenAI da müşterilerin, gelişmiş kodlama modellerine Oracle bulutu üzerinden erişmeye başlayabileceğini duyurdu.

Oracle CEO’su Clay Magouyrk, analistlerle gerçekleştirdiği telekonferansta, teslimat hızlarının ivme kazandığını ve 2027 mali yılının ilk çeyreğindeki teslimat kapasitelerinin 1 gigavata yaklaştığını belirtti. Magouyrk, bu miktarın önceki dört çeyreğin toplamında sunulan kapasiteye neredeyse eş değer olduğuna dikkat çekti. Ancak Oracle, büyük rakiplerine benzer şekilde harcamalarını da artırıyor. Şirket, 2027 mali yılında 95 milyar dolara kadar sermaye harcaması (capex) beklediğini, bunun 25 milyar dolarlık kısmının ise müşterilerden geri ödeneceğini öngörüyor. Şirket, artan borç yükü nedeniyle yatırımcıların merceği altındayken, 2026 yılında 50 milyar dolarlık hedefinin üzerine çıkarak yaklaşık 55,66 milyar dolar harcama yapmıştı.

Finansal Detaylar ve Kâr Marjı Beklentileri

Oracle Mali İşler Direktörü (CFO) Hilary Maxson, telekonferansta yaptığı açıklamada, 2027 mali yılında şirketin öz sermaye harcamasının 70 milyar dolar olmasını beklediklerini, geri ödenmesi öngörülen tutarın ise 20 ila 25 milyar dolar arasında değiştiğini ifade etti. LSEG verilerine göre analistler, 2027 mali yılı için 67,66 milyar dolar sermaye harcaması tahmin ediyordu. Maxson ayrıca, veri merkezi projelerinin hız kazanmasıyla birlikte, yeni başlayan 2027 mali yılında şirketin brüt kâr marjlarının gerileyeceğini vurguladı.

Diğer yandan Oracle, gelecekteki sözleşmeye bağlı gelirlerin önemli bir göstergesi olan kalan performans yükümlülüklerinin (RPO) 638 milyar dolara ulaştığını bildirdi. Bu rakam, Visible Alpha verilerindeki 592,52 milyar dolarlık analist beklentisini geride bıraktı. Maxson, bu sözleşmeli gelirlerin ne kadarlık sürede tahsil edileceğine dair ilk kez bir zaman planı paylaşarak, önümüzdeki 12 ay içinde bu tutarın %12’sinin (76,56 milyar dolar), takip eden iki yılda ise %34’ünün (yaklaşık 216,92 briyon dolar) hesaplara geçmesini beklediklerini aktardı.

Yatırımcıların Fonlama Endişeleri Sürüyor

eMarketer analistlerinden Jacob Bourne, Oracle’ın bu gelirleri elde etmek için sermaye harcamalarını nasıl fonlayacağının yatırımcılar için temel bir soru işareti olmaya devam ettiğini belirtti. Bourne, bulut altyapı gelirleri ve sipariş defterinin hızla büyümesiyle talebin gerçek olduğunu, ancak sermaye harcamalarının tahminlerin çok üzerinde gelmesi ve serbest nakit akışının negatif seyretmesi nedeniyle fonlama meselesinin zorlaştığını kaydetti.

Yazılım sektörü genelinde, yapay zeka araçlarının geleneksel yazılımların üstlendiği görevleri devralarak kurumsal müşterileri mevcut sistemlerden uzaklaştırabileceği endişesi taşınırken, Oracle dördüncü çeyrek finansallarında beklentileri aşmayı başardı. Şirket, dördüncü çeyrekte 19,10 milyar dolarlık piyasa beklentisine karşılık 19,18 milyar dolar toplam gelir elde etti. Şirketin hisse başına düzeltilmiş kârı ise 1,96 dolar olan tahminleri aşarak 2,03 dolar olarak gerçekleşti.